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需求旺盛库存较低 铁矿石易涨难跌

来源:http://www.uupeizi.cn/      热度:      时间:2020-07-19 12:32

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  联系人:弘业期货-袁经理

  手机:18262610690

  文章转自和讯网,仅供参考,不作为投资依据!

  7月份,铁矿石2009合约高位震荡的概率大。后期需更加关注钢厂开工情况和港口铁矿石库存数据的变化情况。如果钢厂的生铁产量不减,铁矿石港口库存难以增加,那么铁矿石维持强势的概率增大。如果钢材利润明显下滑,或者废钢的价格开始大幅回落,那么铁矿石则会受到一定压制。另外,建议近期重炒股开户 点关注国外疫情的情况,尤其是巴西和澳洲,如果这两个主要生产出现了影响铁矿石出口的情况,那么铁矿石会因为事件驱动而波动加大。

  展望后期,由于目前铁矿石的港口库存和钢厂库存都比较低,而且钢厂的铁矿石需求总体稳定,直接导致铁矿石近月合约更加坚挺;同时,市场依旧对于疫情带来的经济下滑存在担忧,所以远月合约依旧较弱。因此,采用正套策略安全性较高,铁矿石近月合约应该强于远月合约。

  核心因素评定表:

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  注:“★★★”主动推涨型因素或主动打压型因素;“★★”支撑型因素或阻力型因素;“★”背景型因素。

  一、行情回顾

  六月份,由于长江中下游迎来梅雨季节,下游需求先扬后抑,钢厂的高炉开工率总体不断回升,生铁产量也出现了上涨,同比去年甚至出现了正增长,带动铁矿石需求的持续强劲,铁矿石总体保持强势。由于这期间出现港口库存止跌反增,澳洲和巴西的发运量不断增加,导致铁矿石上涨趋势告一段落。六月份铁矿石总体保持了高位震荡格局。

  图1:铁矿石主力合约价格

  资料来源:文华财经,海证期货研究所

  二、需求端:钢厂需求总体稳定

  铁矿石唯一的用途就是炼铁。所以,钢厂的需求,直接决定了铁矿石的需求端。截止6月26日,全国钢厂高炉产能利用率为79.31%,总体处于不断上升的状态。

  图2:全国钢厂高炉产能利用率

  资料来源:Mysteel,海证期货研究所

  图3:中国生铁累计产量

  资料来源:Mysteel,海证期货研究所

  2020年1-5月份,中国生铁累计产量为3.56亿吨,同比增长1.5%。虽然经济下行压力加大,但是钢厂的生铁产量还在增加,这有力的支撑了铁矿石的需求端。叠加目前钢厂铁矿石库存水平并不高,所以短期内对铁矿石价格股票开户 明显比成材更坚挺。不过没有更强劲的需求,那么也无法持续推动铁矿石价格上涨。

  图4:普氏指数

  资料来源:Wind,海证期货研究所

  三、供应端:矿山产量维持高位

  目前世界铁矿石的供应呈现寡头垄断格局,四大矿山的供给优势明显。2019年,四大矿山合计产量为10.34亿吨,同比下降6.7%。其中,淡水河谷的下降较为明显。

  图5:四大矿山季度产量

  资料来源:Wind,海证期货研究所

  今年Vale产量保守估计在3.15亿,环比2019年增长4000万吨左右。去年力拓产量大概在2.87亿的水平,今年预计有3000万吨的增量。除四大矿之外,巴西中小矿产增量不多,发往中国的比例会继续保持在高位。

  通过汇总计算,我们预测2020年四大矿山的产量为10.96亿吨左右,同比增长4.77%。

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